Le materie prime più a monte sono uno strano gruppo.Una volta bloccata la produzione a monte, gli intermediari, le fabbriche a valle e persino i consumatori “mentiranno sulle loro pistole” più o meno!Proprio come la più calda catena dell'industria dei veicoli a nuova energia, la carenza di materie prime per batterie al litio ha portato grandi sfide alla produzione di batterie di potenza, che ha bloccato il collo dell'industria dei veicoli a nuova energia.Se è solo conduzione longitudinale, va bene!Sorprendentemente, le merci possono anche limitarsi a vicenda.Ad esempio, da quest'anno, la fluttuazione dei prezzi della benzina in Brasile ha avuto un notevole impatto sui prezzi dello zucchero!
1. Logica di trasmissione dell'influenza del prezzo del greggio sul prezzo dello zucchero
Il materiale zuccherino (canna da zucchero/barbabietola) può essere utilizzato per produrre sia zucchero che etanolo, e l'etanolo viene utilizzato principalmente nella miscelazione della benzina.Con la promozione dell'etanolo nei paesi produttori di zucchero di tutto il mondo, la percentuale di etanolo proveniente dalla canna da zucchero è aumentata in modo significativo.In quanto "re delle materie prime", la fluttuazione del prezzo del greggio influenzerà il prezzo della benzina, trasmettendosi così al prezzo dell'etanolo e, infine, influenzando il prezzo dello zucchero.In futuro, il prezzo dei prodotti agricoli sarà più strettamente correlato al prezzo del greggio.
Logica dell'influenza del prezzo del greggio sul prezzo dello zucchero:
1) In quanto materia prima a monte, il prezzo della benzina raffinata dipende principalmente dal greggio.
2) Analogamente al meccanismo di determinazione del prezzo del petrolio raffinato nazionale, il prezzo nazionale della benzina in Brasile è determinato da Petrobras sulla base della media ponderata dei prezzi del greggio statunitense (WTI), del greggio Brent (BRENT) e della benzina senza piombo statunitense (RBOB).
3) In Brasile, dal lato della produzione, il processo di spremitura della canna della maggior parte degli zuccherifici può regolare il rapporto di produzione di etanolo e zucchero.Dal punto di vista della capacità degli zuccherifici nazionali, l'intervallo di adeguamento della loro quota di produzione di zucchero è di circa il 34% – 50%.L'adeguamento dipende principalmente dalla differenza di prezzo tra zucchero ed etanolo: quando il prezzo dello zucchero è molto più alto di quello dell'etanolo, gli zuccherifici brasiliani massimizzeranno la produzione di zucchero;Quando il prezzo dello zucchero è vicino a quello dell'etanolo, gli zuccherifici produrranno quanto più etanolo possibile;Quando i prezzi dei due sono vicini, poiché la maggior parte delle vendite di etanolo avviene in Brasile, gli zuccherifici possono ritirare rapidamente i fondi, mentre i due terzi della produzione di zucchero vengono utilizzati per l'esportazione e la velocità di riscossione dei pagamenti sarà relativamente lenta.Pertanto, più zuccherifici ci sono nel continente, più tendono a produrre etanolo.Infine, per il Brasile, l'adeguamento della percentuale di produzione di zucchero dell'1% interesserà 75-80 milioni di tonnellate di zuccherifici.Pertanto, in condizioni estreme, gli zuccherifici possono regolare la produzione di zucchero di 11-12 milioni di tonnellate senza modificare il raccolto di canna da zucchero, e questo tasso di variazione equivale alla produzione di zucchero della Cina in un anno.Si può vedere che la produzione di etanolo del Brasile ha un enorme impatto sulla domanda e offerta globale di zucchero.
4) Per il Brasile, l'etanolo assoluto è obbligatoriamente miscelato con benzina pura (benzina A) per formare benzina C (27%);Inoltre, alla stazione di servizio, i consumatori possono scegliere in modo flessibile di iniettare benzina di tipo C o etanolo idrato nel serbatoio del carburante e la scelta si basa principalmente sull'economia di entrambi: il potere calorifico dell'etanolo è di circa 0,7 della benzina.Pertanto, quando il rapporto tra il prezzo dell'etanolo idrato e la benzina di tipo C è inferiore a 0,7, i consumatori aumenteranno il consumo di etanolo e ridurranno il consumo di benzina;viceversa
5) Oltre al Brasile, anche l'India, l'Unione Europea e altri paesi stanno incoraggiando la produzione di etanolo.Per gli Stati Uniti, in quanto primo produttore mondiale di etanolo, le materie prime dipendono dal mais, ma il prezzo dell'etanolo da mais negli Stati Uniti è influenzato anche dai prezzi dell'energia.Infine, esiste un flusso commerciale tra l'etanolo da mais degli Stati Uniti e l'etanolo da canna da zucchero del Brasile.L'etanolo americano può essere esportato in Brasile e anche l'etanolo brasiliano può essere esportato negli Stati Uniti.La direzione di importazione ed esportazione dipende dalla differenza di prezzo tra i due.
In assenza di nuove contraddizioni fondamentali, l'attuale debolezza del mercato dello zucchero a breve termine è strettamente correlata al calo dei prezzi del petrolio.Quando il prezzo del greggio si stabilizzerà, i mercati dello zucchero nazionali ed esteri dovrebbero riprendersi.
2. Le politiche dei principali paesi produttori sono mutevoli e il tema dell'hype del mercato dello zucchero è "fresco"
"Secondo i recenti punti caldi nei mercati nazionali ed esteri dello zucchero, la maggior parte di essi sono legati ai principali paesi produttori".Un commerciante di zucchero a Nanning, Guangnan, ha detto ai giornalisti che finora molti paesi in tutto il mondo hanno annunciato divieti o restrizioni sulle proprie esportazioni di zucchero, di cui i principali paesi produttori ed esportatori di zucchero al mondo, Brasile e India, hanno il maggiore impatto sul mercato , seguito da Pakistan, Tailandia, Indonesia e altri paesi.
Resta inteso che tra i principali paesi produttori di zucchero di cui sopra, l'India ha limitato l'importo totale delle esportazioni di zucchero.Il motivo addotto è garantire la stabilità della sua offerta interna e impedire l'impennata dei prezzi dello zucchero.Analogamente all'India, anche il Pakistan sta cercando di ridurre l'inflazione e garantire la propria fornitura interna.Tuttavia, il Pakistan ha compiuto sforzi maggiori dell'India e ha annunciato direttamente un divieto totale delle sue esportazioni di zucchero all'inizio di maggio.Dal punto di vista del Brasile, è più speciale.Essendo il più grande paese produttore di zucchero al mondo, ha un impatto cruciale sull'offerta globale di zucchero.Al momento, sullo sfondo degli alti prezzi internazionali del greggio, gli zuccherifici brasiliani sono riluttanti a produrre più zucchero, sebbene anche i prezzi dello zucchero siano aumentati molto.
Tuttavia, ci sono notizie secondo cui la tassa sul carburante in Brasile porterà a un calo dei prezzi dello zucchero.Il mercato attuale sta prestando attenzione all'andamento del disegno di legge.Resta inteso che è probabile che il disegno di legge brasiliano (bozza) riduca le tasse sui carburanti, in particolare sulla benzina, il che potrebbe portare gli zuccherifici a passare dalla produzione di etanolo alla produzione di zucchero e, in definitiva, ad abbassare il prezzo globale dello zucchero.
Attualmente, il governo brasiliano sta promuovendo una legislazione per limitare al 17% l'imposta statale ICMS sul carburante.Poiché l'attuale tassa ICMS sulla benzina è superiore a quella sull'etanolo e superiore al 17%, il disegno di legge porterà a un calo dei prezzi della benzina.Per rimanere competitivo, anche il prezzo dell'etanolo deve essere ridotto.In futuro, se il prezzo dell'etanolo scende, quelle fabbriche che possono produrre in modo flessibile più etanolo o più zucchero in base al prezzo di mercato potrebbero rivolgersi alla produzione di zucchero, aumentando così l'offerta globale.I professionisti hanno affermato che nel mercato chiave dei carburanti di San Paolo, la nuova legge potrebbe ridurre la competitività dell'etanolo rispetto alla benzina dell'8%, rendendo difficile la competitività dei prezzi dei biocarburanti.
Resta inoltre inteso che il Vietnam rinvierà al 21 luglio, due mesi dopo la scadenza originaria del 21 maggio, l'inchiesta antidumping sullo zucchero raffinato dei paesi vicini dell'ASEAN (Indonesia, Malesia, Cambogia, Laos e Myanmar). il governo ha aumentato il rilascio di permessi speciali alle raffinerie e agli zuccherifici nazionali.Il Vietnam è uno dei maggiori importatori di zucchero raffinato in Asia.Da quando il governo ha annunciato l'imposizione di una tariffa del 47,64% sullo zucchero raffinato importato dalla Thailandia, le sue importazioni di zucchero raffinato dall'Indonesia sono aumentate.Dopo che la Thailandia ha imposto elevate tariffe di importazione sullo zucchero, più zucchero da Indonesia, Malesia, Cambogia, Laos e Myanmar è confluito in Vietnam.
3. La disputa tra benzina e prezzo dello zucchero
La benzina viene raffinata dal petrolio greggio.Il prezzo della benzina venduta da Petrobras ai distributori si basa sul prezzo di parità all'importazione, che è formato dal prezzo internazionale della benzina più il costo che l'importatore può sostenere.Quando il prezzo nazionale della benzina in Brasile si discosta in una certa misura dal prezzo internazionale del petrolio, Petrobras adeguerà il suo prezzo franco fabbrica della benzina domestica.Pertanto, il prezzo internazionale del greggio influenzerà direttamente il prezzo base di Petrobras (il prezzo della benzina di categoria A).
Da quest'anno, influenzato dalla situazione in Russia e Ucraina, il prezzo del greggio è aumentato notevolmente.L'11 marzo Petrobras ha aumentato il prezzo della benzina del 18,8%.Una grande quantità di dati di ricerca sul mercato mostra che i veicoli a carburante flessibile possono utilizzare benzina C o etanolo idrato come fonte di energia.I proprietari di auto di solito scelgono il carburante in base al rapporto prezzo etanolo/benzina.Il 70% è la linea di demarcazione.Al di sopra della linea di demarcazione preferiscono usare la benzina, altrimenti preferiscono l'etanolo.Questa scelta dei consumatori sarà naturalmente trasmessa ai produttori.Per gli impianti di lavorazione della canna da zucchero, se il prezzo globale del greggio aumenta, daranno priorità alla produzione di etanolo piuttosto che di zucchero.
Riepilogo di una frase: il prezzo del petrolio è aumentato – il prezzo della benzina è aumentato in Brasile – il consumo di etanolo è aumentato – la produzione di zucchero è diminuita – il prezzo dello zucchero è aumentato.
Essendo il più grande produttore ed esportatore mondiale di zucchero, la posizione del Brasile nel mercato globale dello zucchero è evidente a tutti.Sebbene la produzione di zucchero del Brasile sia elevata, il suo livello di consumo interno rappresenta meno del 30% della produzione.Le sue esportazioni rappresentano oltre il 70% della produzione di zucchero del paese e oltre il 40% dell'esportazione globale.Tuttavia, l'anomalia è che, a differenza di molte delle logiche che determinano l'aumento e la diminuzione delle materie prime, il rapporto tra domanda e offerta dei prezzi dello zucchero non riflette veramente le variazioni dei prezzi globali dello zucchero.I fattori coinvolti sono leggermente più complicati.In generale, è legato all'eccessiva concentrazione della produzione e dell'esportazione globale di zucchero.Pertanto, se vuoi conoscere l'andamento del prezzo dello zucchero, devi guardarlo in combinazione con il Brasile, il principale produttore di zucchero.
Il CICC ha tratto una conclusione rappresentativa: nel meccanismo globale del prezzo dello zucchero, il fattore decisivo del prezzo dello zucchero in Brasile risiede nel lato dell'offerta, non nel lato della domanda.Dal punto di vista dei fondamentali interni, il consumo interno del Brasile è stato relativamente stabile negli ultimi anni e la capacità di offerta è significativamente superiore alla domanda di consumo.Pertanto, sulla curva della domanda e dell'offerta a lungo termine, la variazione marginale dal lato dell'offerta è la chiave per determinare il prezzo dello zucchero brasiliano e anche il principale fattore che influenza il prezzo internazionale dello zucchero.In termini di prezzo internazionale dello zucchero, sotto l'aspettativa di alto rendimento del Brasile, secondo le previsioni dell'USDA, anche la produzione globale di zucchero nel 2022/23 aumenterà dello 0,94% su base annua a 183 milioni di tonnellate, ancora in uno stato di eccesso di offerta.
In altre parole, per quanto riguarda la situazione attuale, il cibo non mancherà.Per l'attuale mercato dello zucchero, esiste una contraddizione tra l'aumento della produzione nei principali paesi produttori e l'aumento dei prezzi dell'energia.Tuttavia, nel lungo periodo, i cambiamenti fondamentali causati dal prezzo del greggio avranno un impatto di più vasta portata sul prezzo dello zucchero.Con il vantaggio di altri fattori macro, si prevede che lo zucchero grezzo a lungo termine continuerà a rafforzarsi insieme al prezzo del petrolio.
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Tempo di pubblicazione: 22-nov-2022